Aussicht auf niedrigere Zinsen beflügelt Aktienmärkte

Vor wenigen Tagen hat die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen zum dritten Mal in diesem Jahr gesenkt. Der für die Sparerinnen und Sparer relevante Einlagezinssatz beträgt neu 3,25 Prozent. Bis vor der Zinssitzung der EZB im Juni lag dieser Zinssatz bei 4,0 Prozent. Es sieht danach aus, als ob die Reise nach unten weitergeht. 

Dieses Szenario könnte die Schweizerische Nationalbank (SNB) unter Zugzwang bringen, die Zinsen ebenfalls weiter zu senken.

Die nächste geldpolitische Beurteilung nimmt die SNB am 12. Dezember vor. Etwas zurückhaltender gab sich zunächst EZB-Präsidentin Christine Lagarde. Im Anschluss an die jüngste Zinssenkung wollte sie sich nicht in die Karten blicken lassen. Sie ließ einzig durchblicken, dass weitere Senkungen folgen würden, sofern es die konjunkturelle Datenlage erfordere.

Wenig später wurde Lagarde an einem Treffen des Internationalen Währungsfonds (IWF) etwas konkreter: Die Chancen stünden gut, sagte sie, dass die Zinsen bei jeder weiteren geldpolitischen Sitzung gesenkt würden. Denn Daten zur Inflation zeigen klar nach unten. Die Teuerung ist in der Eurozone kräftig zurückgekommen und lag im September unter dem Notenbankziel von zwei Prozent. Gleichzeitig präsentiert sich die wirtschaftliche Lage nach wie vor verhalten.

Das reflektiert sich in Teilen auch in der aktuellen ZEW-Umfrage zur Konjunktur in der Eurozone (siehe Grafik). So wird die aktuelle Lage als nahezu unverändert eingeschätzt. Vor allem in Deutschland fällt das Urteil zur aktuellen Lage sehr verhalten aus. In den übrigen Mitgliedsstaaten sind die befragten Experten deutlich positiver gestimmt. Gleichzeitig blicken die Finanzmarktexperten wieder zuversichtlicher in die Zukunft. Der Index zu den Konjunkturerwartungen hat sich im September von 9,3 auf 20,1 Zähler erhöht.

 
Die erwarteten weiteren Leitzinssenkungen der EZB haben stark dazu beitragen, dass die Umfrageteilnehmer mittelfristig zuversichtlicher nach vorne blicken. Denn niedrigere Zinsen reduzieren die Finanzierungskosten der Unternehmen. Das wirkt sich positiv auf ihre Gewinne aus. Die weltweiten Aktienmärkte haben dies in den letzten Wochen bereits in Form von immer neuen Rekordhochs weitgehend eingepreist.

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Das Edelmetall setzt seine Rekordjagd an den Finanzmärkten fort. Für eine Feinunze Gold wird inzwischen über 2.750 US-Dollar bezahlt. Das entspricht einem Plus von gut einem Drittel seit Anfang des Jahres. Angetrieben wird die Preisrally vor allem von den Notenbanken, die vermehrt von US-Dollar zu Gold umgeschichtet haben. Bei den Investoren wiederum wird die Nachfrage vor allem durch die Aussicht auf niedrigere Zinsen angefeuert.

Chinas Wirtschaft wächst schneller als erwartet

In China hat die Wirtschaft im dritten Quartal 4,6 Prozent zugelegt.

IWF: Verhaltener Wachstumsausblick für Deutschland

Der internationale Währungsfonds (IWF) geht für das laufende Jahr unverändert von einem Wachstum von 0,0 Prozent des deutschen Bruttoinlandsprodukts aus. Für das kommende Jahr rechnet die Organisation mit einem Zuwachs von nur 0,8 Prozent. Damit reiht sich Deutschland, bezogen auf die Wirtschaftsaktivität im Vergleich zu anderen entwickelten Volkswirtschaften ganz hinten ein.

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