Schuldenpaket schürt Hoffnung auf massiven Wachstumsschub

Der Deutsche Bundestag hat mit einer Zweidrittelmehrheit eine Grundgesetzänderung beschlossen, die eine historische Wende in der konservativen deutschen Finanzpolitik hin zu mehr Verschuldung ermöglicht.

Mit diesem massiven fiskalen Anschub bestehen Chancen, dass Deutschland das sehr magere durchschnittliche Wirtschaftswachstum erhöhen kann. Die zuletzt gesunkene Produktivität der Erwerbsbevölkerung, der Reformstau und die immer größere Last der Demografie durch den Ruhestandsbeginn der größten Generation, der "Babyboomer", ließ Deutschland über drei Jahre nahezu stagnieren. Dieser neue finanzielle Manövrierraum muss aber auch sinnvoll investiert werden. Richtung 2026 gehen Volkswirte von rund einem Prozent jährlichem BIP-Wachstum aus.

Die Finanzmärkte haben sehr schnell auf die 180-Grad-Wende in der deutschen Fiskalpolitik reagiert. Mehr Schulden heißt mehr Angebot an Anleihen, die vom deutschen Staat emittiert werden müssen. In einer Welt, in der der Großteil der Staaten hohe Budgetdefizite fahren, sind mehr Anleihen nur mit höheren Zinsen zu platzieren. Standen die Zinsen für zehnjährige Bundesanleihen im Dezember 2024 noch nahe 2,0 Prozent, ging es nun nahe an die Grenze von 3,0 Prozent nach oben. Derzeit müssen noch rund 2,8 Prozent Zinsen von der Bundesrepublik gezahlt werden. Die gute Nachricht ist, dass das letzte Verlaufshoch deutscher Zinsen vom Oktober 2023 mit leicht über 3,0 Prozent trotz des neuen Schuldenpakets bislang nicht überschritten wurde (siehe Grafik).

Weitere Wirtschaftsnews

ZEW-Index springt auf Drei-Jahreshoch

In Erwartung der Verabschiedung des massiven Fiskalpakets in Deutschland für Militär und Infrastruktur sprang der ZEW-Erwartungsindex der geschäftlichen Aktivität von 26 auf 52. Das ist der höchste Stand seit dem ersten Quartal 2022. 

US-Einzelhandelsumsätze nehmen leicht zu

Im Februar sind die Einzelhandelsumsätze in den USA auf Monatssicht um 0,2 Prozent und damit weniger als erwartet gestiegen. Dies, obwohl die Werte für Januar, die in der ersten Lesung bereits aufgrund der Waldbrände rund um Los Angeles sowie extremer Kälte andernorts schwach ausgefallen waren, noch zusätzlich nach unten revidiert wurden. Auf Jahressicht ergibt sich ein Plus von 3,3 Prozent.

Gold auf Rekordhoch

Die Feinunze Gold hat in den vergangenen Tagen zum ersten Mal die Marke von 3.000 US-Dollar durchbrochen.

Inflation in der Eurozone niedriger

Die Steigerung der Konsumentenpreise (inkl. Energie und Nahrungsmittel) fiel im Februar 2025 im Vergleich zum Vorjahr von 2,5 auf 2,3 Prozent, 0,1 Prozent niedriger als erwartet worden war. Wiederum waren fallende Energiepreise für den Rückgang hauptverantwortlich. Aufgrund der durch die US-Regierung erzeugten Unsicherheit bzgl. neuer Zölle ist eine weitere Zinssenkung der EZB im April noch nicht ausgemacht.

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