Die Aktienmärkte boomen seit 2 Jahren. Kann das so weitergehen?

Zu Beginn des neuen Jahres könnten sich langfristig orientierte Anleger zurücklehnen und bestätigt fühlen, dass es die beste Strategie ist, im Markt investiert zu sein und diesen für sich arbeiten zu lassen.

Der eine Faktor ist das trügerische Gefühl, dass nach Höchstständen Bewertungen überdurchschnittlich hoch seien und Kurse wieder zurückfallen müssten. Oder dass zumindest ein großer Teil des Kursgewinnpotenzials bereits ausgeschöpft sei und man abwarten müsse, um nochmal "billiger" reinzukommen. Doch die Erfahrung lehrt: Tatsächlich ist der beste Zeitpunkt, im Markt zu bleiben oder auch einzusteigen: genau jetzt! – ungeachtet dessen, ob sich die Aktienkurse auf Höchstständen befinden oder nicht. Höchststände an den Börsen sind nichts ungewöhnliches, wie ein objektiver Blick auf folgenden Chart verrät. In diesem Beispiel der DAX:

Langfristig wurde jeder noch so dramatische Rückfall wieder schnell durch neue Hochs überkompensiert.

Ein weiterer Trugschluss ist es, zu erwarten, dass man "günstiger" wieder einsteigen könne. Es zeigt sich, dass der Markt schnell drehen kann und man die besten Tage des Marktes dabei leicht verpasst. Insbesondere, da in den letzten 15 Jahren die besten Tage oft kurz auf die schlechtesten folgten. Wenn man diese besten Tage verpasst, können die potenziellen Renditen dramatisch sinken. Grafisch dargestellt für den Swiss Market Index (SMI): Ohne die drei besten Erholungstage nach den drei größten Krisen der letzten 15 Jahre wurde eine Rendite von 89.9 Prozent im SMI verpasst.

Ein gestaffelter Einstieg oder Zukauf ist da auch keine Lösung: Theoretisch könnte man bei einem gestaffelten Einstieg einen vorteilhaften Durchschnittskurs erzielen – dann nämlich, wenn nach der ersten Einzahlung die Aktienkurse sinken. Allerdings zeigen Erkenntnisse der Verhaltensökonomie (Behavioral Finance), dass die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass bei einem negativen Kursverlauf die zweite und dritte Tranche nicht mehr einbezahlt wird. Ganz anders hingegen, wenn sich die Börse positiv entwickelt: Dann setzen Anleger den Staffelplan wie vorgesehen um – mit dem Nachteil, dass der Durchschnittskurs höher liegt, als wenn man das Geld auf einmal eingesetzt hätte.

Und schließlich noch zum Bauchgefühl, dass nach zwei Jahren außergewöhnlich guter Performance das dritte Jahr doch schwächer ausfallen müsse: Die Statistik empfiehlt auch hier den langfristigen Blick. Wie die Auswertung zeigt, erzielte zwischen den Jahren 1950 und 1999 der S&P 500 Index acht Mal in zwei aufeinanderfolgenden Jahren eine Gesamtrendite von mehr als 20 Prozent pro Jahr. In sechs der acht und somit in 75 Prozent der Fälle wurde im Folgejahr ebenfalls eine positive Gesamtrendite erzielt. Demnach liefert die Vergangenheit keinen Grund für ein pessimistisches Börsenjahr 2025. Eine Garantie, dass es so kommt, gibt es natürlich nicht. Denn selbstverständlich sind vergangene Renditen kein Indikator für die Zukunft. Aber es gibt aktuell auch keinen besonderen Grund für Anleger, sich in hohem Maße Sorgen zu machen.

Tipp: Aus langfristiger Sicht spielt der Einstiegszeitpunkt eine untergeordnete Rolle. Viel wichtiger ist, dass man in Aktien überhaupt investiert ist.

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